金吾财讯 | 中国铝业(02600)逆市扬升，截至发稿，涨2.95%，报5.58港元，成交额7396.77万港元。

对应A股中国铝业(601600)窄幅震荡，暂升0.65%，报7.71元人民币，成交额4.78亿元人民币。

民生证券发研指，铝产能逼近天花板，长期价值可期。供给端，国内产能达到天花板，有效产能增量有限，叠加云南枯水期限产常态化，电解铝产量维持低增长，欧洲电解铝复产缓慢，印尼规划产能受制于电力供应较难快速释放。需求端，新能源汽车及光伏基数逐步扩大，对铝消费拉动越发重要。房地产竣工在不断加码的地产政策带动下，无需过度担忧。原料端，氧化铝开工率逐步回升，供应长期过剩，成本端有望让利，电解铝利润重心上升，铝价上涨业绩弹性仍然较高。

中信建投发文指出，国内电解铝产能接近天花板，供应缺乏弹性，海外电解铝产能建设和投放低于预期，这意味着2024-2026年全球电解铝供需缺口持续存在，超百万吨的中国缺口利于推动行业高利润。铝板块基本面扎实，不应被贴上地产标签而被埋没保定中港酒业有限公司，预期差修正的力量不容小觑。

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